史玉柱在脑白金的发家主要依靠转让生产基地、销售渠道和知识产权获利，被称为史玉柱的“黄金兵团”战术。史玉柱有可能在五粮液复制这种模式。
史玉柱玩转五粮液，会否成下一个脑白金?
在片子《炎火奇侠：黄金兵团》中，阴灵帝国王子试图失掉“黄金兵团”批示权，以便向人类宣战。
在中国的本钱市场，史玉柱仿佛也试图打造一个“黄金兵团”，以便在资本市场上腾云跨风。在上世纪九十年月兵败伟人团体后，史玉柱到上海转战脑白金、黄金搭档，在脑白金、黄金错误渐被人淡忘的情形下，现在史玉柱将眼光对准了五粮液。
克日，史玉柱与五粮液配合推出的黄金酒正式面市，与史玉柱曾有缘的上海黄金搭档生物公司、无锡健特公司一起形成了史玉柱的“黄金兵团”。但，史玉柱的这个“黄金兵团”能横扫酒类市场吗？
上海一名投资者报料，史玉柱在脑白金的发财重要依附让渡发卖渠道跟常识产权赢利，被称为史玉柱的“黄金兵团”战术。因此这位投资者以为，史玉柱有可能在五粮液复制这类形式。
史玉柱这种“黄金兵团”战术在五粮液玩得转吗？
黄金酒问世：无锡健特“回去来兮”
“五种食粮，六味中药，古法酿造，开盖幽香，进口柔和，饮之大补。”2008年10月28日，史玉柱旗下的巨人投资与五粮液保健酒公司在北京国民大礼堂盛大推出了这款保健酒——黄金酒。
在其宣扬手册中，称黄金酒通过了国家羁系部门的严厉测验，并呈现有中国食物产业协会专家委员会副会长沈怡方、国家尺度样品技术委员会酒类分会秘书长杨明等人的图片。
记者随后却懂得到，黄金酒仅仅是通过了上海、四川等省市药监局的检测，至于为什么未去国家药监局，起因是“去国度药监局要花5、六千块钱……”
软文+告白，如斯熟习的营销形式做作让人想到与史玉柱渊源深沉的另两样货色——脑白金和黄金搭档。在黄金酒“华贵”包装的不起眼角落里，咱们还赫然看到了曾为史玉柱破下丰功伟绩的两至公司：无锡健特药业有限公司(以下简称“无锡健特”)、上海黄金搭档生物科技有限公司(以下简称“黄金搭档生物”)。
这两家史玉柱“明日出”的公司曾在两大海内、喷鼻港大名鼎鼎的上市公司华馨实业(000416.SZ)、四通控股(00409.HK)有过不凡作为，此次，两家公司的再次联袂“会战”中国的白酒大王“五粮液”，究竟是旧日光辉的汗青再现，仍是资本腾挪的重施故伎？
一句喜闻乐见的“本年过节不收礼，收礼只收脑白金”不但将其开创人史玉柱推向资本舞台的最前峰，也让其生产基地——无锡健特“流离失所、历尽崎岖”。.
无锡健特的运气分为两个阶段：
第一阶段，运作上市
无锡健特的前身为无锡华弘集团药业有限公司，2000年3月，上海健特生物科技有限公司(以下简称“上海健特”)和黄山康奇实业有限公司(以下简称“黄山康奇”)通过受让股权分别持有其60%和40%的股权，转让总价为1083.33万元，并更名为无锡健特。
2000年9月，上海华馨投资无限公司(以下简称“上海华馨”)应运而生。股东为来自史玉柱故乡安徽怀远县的天然人高洪英和王健平，其出资额分离为3750万元、1250万元。
一周后的9月29日，上海华馨拟以8071.67万元的总价，从青岛国货(华馨实业的初始简称)第一大股东——青岛市贸易总公司手中受让2811万股股份，以持股24.73%的比例成为青岛国货的第一大股东。
2000年10月，上海华馨增资至1.8亿人民币，黄山康奇出资7200万元，占比40%；高洪英出资6300万元，占比35%；王健平出资4500万元，占比25%。
而黄山康奇、高洪英、王健平与史玉柱的关联堪称千头万绪。
黄山康奇的法人代表叫魏巍，是史玉柱的一旧手下。而高洪英、王健平除了同是史玉柱老乡安徽省怀远县人外，其对上海华馨的出资额也是很有深意。从《沉浮史玉柱》一书可知，在上海健特2000年的一份财政讲演中，上海健特与投资方的应收账款明细表可见，高洪英6300万元，王健平4500 万，而上海健特的把持人恰是史玉柱。
2001年5月，上海华馨受让黄山康奇实业无限公司持有的40%无锡健特股权，并与上海健特独特对无锡健特增资，增资后上海华馨持股90%，上海健特持股10%。
2001年7月4日，上海华馨正式托管青岛外货的2811万股股份；7月23日，青岛外货改名青岛健特生物(华馨实业的前身)。
2001年9月，健特生物仅支出了9350万元即收买了上海华馨持有的无锡健特51%股权，成为无锡健特的第一大股东。
2002年2月3日，健特生物在扭亏为盈后，即又与上海华馨签署《股权收购协定》，收购上海华馨持有的无锡健特的39%股权。这一次，健特生物领取的金额高达1.22亿元。
上海华馨为何要如此焦急的卖出在市场上热火朝天的脑白金的生产基地，即无锡健特的股权？从史玉柱涉足金融业的时间上或能看出些眉目。
2002年4月、7月，上海健特分辨受让了华夏银行(600015.SH)发动人之一——北京华资银团公司持有的5800万华夏银行的股权；9 月又从首钢总公司手中受让8000万股；10月经由过程拍卖，再次从华资银团手中取得200万股。由此，上海健特共持有中原银行1.4亿股的股分。
使人奇异的是，上述股权转让的时间与华夏银行的上市时间——2003年9月12日如此濒临。
但更令人奇怪的是，2005年4月14日，健特生物发布公告称，其控股的无锡健特与上海健特签订了股权转让协议书，以1.17亿元的价格，受让上海健特持有的4500万华夏银行的股权。但根据华夏银行04年年报和05年中报可知，上海健特持有的华夏银行股权从头至尾都为16800万股，持股比例一直为4%，也就是说时期华夏银行没有过转送股。那么，这4500万股从何而来？
这也难怪，记者在之前撰写《华馨实业转身投资业 泛海系资本腾挪如云似雾》，华馨实业的证券事件代表杜心强表示:“公司注销公告,但年代长远不记得了。”但实践上，记者查阅了从出售资产以来的每笔公告,都没有一份对于华夏银行股权变更的具体呈文。
第二阶段，上市公司抛售：
2004年3月24日,北大总裁课程，健特生物宣布布告称，脑白金荣列2003天下市场同类产物第一位等。新闻一收回，健特生物一回身即酝酿将脑白金的出产基地无锡健特分拆销售。
2004年3月31日，健特生物将无锡健特25%的股权以7387.4万元的价钱，发售给一家在英属维尔京群岛注册的公司TOP PARTNER INTERNATIONAL LIMITED(以下简称“TP公司”)，法人代表为：DingYuan。
2005年5月27日，健特生物又以3204万的价格，将无锡健特14%的股权转让给TP公司。
2005年12月7日，健特生物以2520万的价格，将无锡健特11%的股份转让给同在英属维尔京群岛注册的公司CAPITAL INFLUX INTERNATIONAL LIMITED(以下简称“CI公司”)。其法工钱：JunXu(音同)。
2007年4月12日，健特生物将无锡健特残余的40%股权转让给上海塔泰实业有限公司，该公司建立于2006年11月，法报酬：余小英。
而健特生物说明称公司前三次卖失落无锡健特的原由于减小对保健操行业的依附，通过股权转让引出境外策略投资者，充足应用外洋进步的生产和治理技巧。但现实上，这家TP公司好像是专为收购无锡健特而生的公司，其注册时光为2004年3月，经营范畴为：各类实业投资。
另外，值得留神的是，TP、CI公司的通信和办公地址，乃至连邮箱也完全雷同。而从网络搜寻来看，与该地址绝对应的稀有家公司，但都有一个共同点：为了收买A股上市公司的股权。
而到第四次出售时，脑白金已经是讼事缠身、费事一直了。如果说前三次的溢价出售是基于对脑白金未来成长的看好，那么第四次出售时的溢价则略显蹊跷了。
再从转让公司的控股股东上看，收购无锡健特的三家公司好像并没有多大关系。现在，被上述这三家看似并有关系的公司所收购的无锡健特，忽然现身于史玉柱高调打造的黄金酒上，切实不能不信服史玉柱在低调中的惨淡经营。
结合证券一投行人士表现：在维尔京群岛注册公司的目标，原来就是为了避开调查。这些处所除税收优惠之外，更主要的是材料隐藏，不容易被考察。
难怪有媒体曾如是说：史玉柱是个历来就对媒体很警戒的人，他一直认为，昔时珠海巨人的开张是媒体的原因。此次媒体把他精心搭建的资本迷宫揭个底朝天，可能会对他构成压力，并追求更为隐蔽的资本运作。
最后，来看看史玉柱因经营健特生物而发生的现金流有多大呢？
从注入无锡健特到出售结束，华馨实业都显得异样慷慨： 2001年报10转7派1元，上海华馨手中的2811万股增至4779万股，分红得281万；2002年中报10送2转1派现0.5元，上海华馨还在其间增持，持股数增至6449万股，进帐239万；2002年底10送2.5派0.65元，上海华馨持续增持，持股数增至9411万股，分红419 万；2003年10送3派1.2元，持股数增至12235万股，分红1129万；2004年10派3元，分成得3670万元。
2005年时代，共减持235.59万股健特生物的股份，因为公开资料很少，仅知上海华馨上半年减持107.28万股，均价在7元摆布，套现750万元；下半年减持118.3万股，价格在2.66元-7.30元间稳定，取均数，则套现600万元。
从股权转让的收益看，2001年9月，健特生物收购无锡健特51%股权，付出9350万元；2月尾从上海华馨手中购置无锡健特39%的股份，付1.22亿元；再加上收购华夏银行的1.17亿，算计4.04亿。
四通控股天价收购后的暗澹
在脑白金、黄金搭档的生产注入到了A股上市的公司华馨实业以后，在史玉柱的经心谋划下，其知识产权、分销网络被注入到香港上市公司四通控股。
2003年12月3日，四通电子发布公告，与Ready Finance公司签订收购协议，以117195.54万港元的天价，收购Ready Finance全资拥有的公司Central New公司的全体股份。其领取方法为：6亿港元现金，余款通过发行可转换债券的方式支付。
这家名为Ready Finance于2002年3月注册于英属维尔京群岛，正是由史玉柱自己全资占有的公司。而Central New公司出生的时间为2003年10月1日，与四通收购的时间仅相差2月。Central New公司拥有的独一资产为黄金搭档生物75%的股权。收购完成后，黄金搭档生物将收购“黄金搭档”、“脑白金”的知识产权、接收这两个产品的分销网络。
此天价收购一公布，媒体群体哗然。其惊奇之处不在于黄金搭档生物卖了个好价格，而在于如果这5.71亿可交流债券全数兑换的话，将占四通电子(收购后更名为四通控股)事先股本的61.79%；占兑换股份后总股本的38.19%。
与那时四通电子的大股东四通集团的持股比例41%相去无多少。而当史玉柱以1元年薪出任四通控股的CEO并出任公司的董事时，外界都认为史玉柱通过一系列的运作，终极目的是节制香港上市公司四通控股。
但现实上，部署可转换债券的刊行只是百年大计。根据香港联交所资料显示，2004年8月29日，史玉柱对四通控股的持股7.53亿股，占比52.28%；2008年7月4日，史玉柱持股数降低为3.92亿股，占比19.41%。
据不完全公然资料表现，史玉柱从这5.71亿港元中套现的数量为1.45亿港元，真正转换为股份仅为5526.63万股，目前，Ready Finance公司手中持有的可转换债券仅为2.52亿元。
固然，四通电子也有附加的前提：史玉柱必需要保障黄金搭档生物的运营事迹，详细来讲，就是除税和多数股东权利后的利润，第一年不少于人平易近币9000万元人民币，第二年很多于17000万元人民币，第三年也不少于17000万元人民币。假如达不到这个业绩，就要依照必定比例对四通电子停止抵偿。此外，史玉柱在五年内不克不及做与脑白金、黄金搭档的竞争性产品。
依据四通控股的公告显示：
自收购黄金搭档生物后的第一财政年度里，黄金搭档生物盈利1.18亿元，跨越约定的9000万元；
第二个财务年度里，黄金搭档生物红利2.13亿元，超越商定的1.7亿元；
第三个财政年度里，黄金搭档生物盈利数据不详，但从第四年的财报中可推算出，第三个财政年其经营溢利仅为1.45亿元。
进入第四个财政年度，其业务支出和毛利润都有年夜幅度进步，但其运营溢利降落仅为7615万港元。而净利润则更加离谱，上半年高达5.27亿，每股收益18.44港仙，整年净利润仅1650.3万港元，每股收益仅0.92港元。
真可谓此一时、彼一时。
停止记者发稿日，经过对脑白金和黄金搭档的知识产权、分销收集的出卖，史玉柱经过四通控股统共套现金额最少8亿港元。
而此次，名义上受四通控股掌握的黄金搭档生物公司为何会涌现在史玉柱旗下巨人投资的黄金酒中？
从四通控股的公开资料来看，仅在其07年年报(于2008年7月28日颁布)提到，黄金搭档与五粮液集团携手推出黄金酒。除此外无其他任何严重投资公告。
但在2008年10月28日人民大会堂召开的消息发布会上，却演化成了史玉柱率巨人集团旗下的巨人投资有限公司(以下简称“巨人投资”)与五粮液集团旗下的五粮液保健酒有限义务公司(简称“五粮液保健酒公司”)联手推出黄金酒。
根据当年四通收购的股权构造看来，黄金搭档生物的股东分别为：Central New、Interwise、巨人投资及内蒙左旗分别拥有权益75%、5%、18%、2%。史玉柱持有巨人投资95%的股份，Interwise、内蒙左旗都是史玉柱全权一切。
香港联交所2008年7月4日公告显示，史玉柱持有四通控股的股权19.41%，联合其余三家共计持有黄金搭档生物公司38.66%的股权；而四通集团持有四通控股24.79%的股权，直接持有黄金搭档生物18.12%的股权，由此看来，史玉柱领有对黄金搭档生物公司的控股权。
黄金酒会否复制“史氏上市”？
如前述的脑白金和黄金搭档一样，黄金酒的生产与营销也是分红两个系统。黄金酒的生产制造基地在五粮液集团旗下的五粮液保健酒公司；但其营销全权由巨人投资完成。
这一点也获得了五粮液保健酒营销部分任务职员确实认。12月10日，记者以团购身份致电五粮液保健酒营销部，该部门表示：“五粮液保健酒这边是不能直接接收订货的。你们公司要定货，请直接与巨人投资何处接洽。”同时，该任务人员也谢绝向记者流露黄金酒从五粮液收回时的出厂价。
那么，作为运作全部黄金酒的销售网络的巨人投资，从生产端到花费终端之间的利润空间究竟有多高呢？记者不得而知。但比较当年脑白金的公开资料可知，作为脑白金生产基地的无锡健特与上海健特之间的买卖结算价为23.65元/盒；而其时在终端市场上，脑白金的批发价格为68元/盒，此间的 44.35元的价差，实在让人浮想连翩。
黄金酒的知识产权或也归属史玉柱。在记者与五粮液保健酒营销部门工作人员的扳谈中，他们也其实不晓得黄金酒的商标归属，仅表示：“黄金酒是巨人投资委托生产的。”
而记者从黄金酒的外包装中看到，公司称号：“上海黄金搭档生物科技有限公司、无锡健特药业有限公司”；制作：“拜托四川省宜宾五粮液集团保健酒有限公司”；委托生产地点：“四川省宜宾市岷江西路150号”。
如果黄金酒只是委托五粮液保健酒生产的话，那末是不是可以认定黄金酒的商标归属于史玉柱一切？
固然今朝黄金酒的商标价值还没能完整显现，一旦浮现，其潜伏代价不成小觑。
脑白金的商标注册人是史玉柱的北京巨人软件公司。2001年5月28日，国家商标局出具转让注册商标证实，批准北京巨人软件公司将该商标转让给史玉柱的上海健特。2002年11月25日青岛健特发布公告，上海健特拟转让给上市公司脑白金的商标应用权的价格高达1.46亿元。
从脑白金和黄金搭档的结构来看，两个产品在存在一定的市场著名度之后，其生产基地和分销网络连续被装入到两家上市公司，通过各种庞杂的股权转让，在两家公司平分别都完成了套现。
这也是史玉柱聪慧的地方之一。而黄金酒目前的计划与之有惊人的类似之处。其生产基地、分销网络和知识产权分属于五粮液集团和史玉柱旗下的巨人投资。
虽然目宿世产基地不在上市公司五粮液(000858.SZ)名下，然而五粮液的董秘彭智辅先生并未否定未来注入上市公司的可能性。
2008年12月10日，就为何五粮液上市公司不参加黄金酒的开发征询了彭智辅师长教师。他表示：“实在，五粮液集团早在2001年就成立了保健酒公司以开辟此类产品，不是有了黄金酒才成立的。集团的意思是先试做一个产业，待这些工业胜利之后再注入到上市公司外面去。目前，还不看到黄金酒获得本质的成功，因而很难说当前会不会注入上市公司。”
而记者联线五粮液保健酒时，一工作人员却表示：“上市是我们3年的目的。”
而黄金酒的分销网络究竟归属于黄金搭档生物还是巨人投资，一时难以辨别，再加上其具备潜在价值的知识产权，对照当年脑白金、黄金搭档的知识产权及分销网络的11.7亿港元的天价出售，能够预感，黄金酒在未几的将来将有一番大张旗鼓的资本运作，未来若何，让我们刮目相待。
黄金酒的生产制造基地在五粮液集团旗下的五粮液保健酒公司；但其营销全权由巨人投资实现。
要害字：史玉柱黄金酒商业模式健特生物脑白金黄金搭档五粮液集团巨人
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